多面解读《关于促进中小企业健康发展的指导意见》

支小再贷款扩围 精准释放中小银行服务中小企业能力


业内专家认为,支小再贷款的扩围是我国实施结构性政策的一大亮点,将有助于缓解中小银行、新型互联网银行资金来源有限、负债端成本相对较高的现状,从而充分发挥中小银行和新型互联网银行为小微企业、民营企业融资优势,拉动整个金融体系进一步提升服务中小微企业能力。


将支小再贷款政策适用范围扩大到符合条件的中小银行(含新型互联网银行),是中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)针对完善中小企业融资政策提出的硬举措之一。


业内专家认为,支小再贷款的扩围是我国实施结构性政策的一大亮点,将有助于缓解中小银行、新型互联网银行资金来源有限、负债端成本相对较高的现状,从而充分发挥中小银行和新型互联网银行为小微企业、民营企业融资优势,拉动整个金融体系进一步提升服务中小微企业能力。


有效解决中小银行高负债成本痛点


作为重要的货币政策工具之一,去年以来,再贷款在央行引导金融机构加大对小微和民营企业等支持的政策组合中从未缺席。2018年,央行三次增加支农支小再贷款和再贴现额度共4000亿元,下调支小再贷款利率0.5个百分点。


对比以往,此次再贷款政策并非增加额度,而是扩大支持范围。业内专家认为,明确将中小银行包括互联网银行纳入再贷款政策,将有利于充分释放中小银行服务民营及中小企业的天然优势,将对改善中小微企业资金可获得性、降低中小微企业融资成本发挥积极推动作用。


“目前,我国中小银行90%以上的客户都是中小微企业,将再贷款资金输送到专门服务中小微企业的中小银行,能够保证资金一定是投向中小微企业,确保结构化政策得到有效实施,达到最有效成果。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示。


“这一方面将扩大商业银行实际投放的小微企业贷款金额,另一方面,由于合格银行种类和数量增加,商业银行增加小微企业贷款投放的覆盖面将进一步拓宽。”东方金诚首席金融分析师徐承远认为。


值得关注的是,目前制约中小银行信贷投放的最大痛点还在于其资金获取成本较高。


“目前,中小银行存贷增长不匹配矛盾进一步凸显,存贷比压力进一步加剧,制约其支持小微企业的意愿和能力。”盘古智库高级研究员吴琦称。


有专家对此分析称,纳入再贷款范围将有助于降低中小银行资金获取成本,帮助其收益覆盖风险,增加银行放贷的主观能动性,从而解决中小微企业融资难融资贵的问题。


以临商银行近日披露的数据为例,该行通过办理支小再贷款融资成本显著降低。2018年以来,该行累计办理央行支小再贷款10亿元,平均融资成本3%,累计节约融资成本约1200万元。


利好新型互联网银行加速发展


特别强调将新型互联网银行纳入支小再贷款范围是此次《指导意见》的一大看点。


业内专家认为,纳入互联网银行进入支小再贷款范围,一方面是因为互联网银行在服务特定中小微企业方面具有一定优势,在支持小微企业融资方面发挥了重要作用。“互联网银行的优势是资产端的获取能力非常强,借助互联网平台,其服务特定小微群体的能力远远超过一般商业银行,与传统银行形成了有效互补。”曾刚表示。


微众银行向《金融时报》记者提供的一组数据具有很强的代表性。该行首创的全线上小微贷款产品“微业贷”,截至2018年12月已服务34万户小微企业,在授信客户中,64%的企业年营业收入在500万元以下,且在获得授信时,“微业贷”66%的客户在获得授信时无任何企业类贷款记录。


“相比传统银行,互联网银行在科技方面具有明显优势,而科技优势对于降低单位成本、提高效率至关重要。同时,随着大数据、人工智能等技术的不断发展,互联网银行在风险定价模型、风险管理技术等方面均走在前列,使其在小微企业融资方面的竞争力逐步凸显。”徐承远认为。


另一方面,从互联网银行自身发展来看,不仅面临着与传统中小银行类似的较高负债成本问题,其最大的痛点还在于负债来源相对匮乏。


此前,民营银行负债端多数依赖于股东资金以及同业负债,客户存款占比较低,资金来源渠道单一。截至2017年年末,前海微众银行同业负债占比高达61.62%,虽然同业负债这一数据较2016年的85%已经有了明显回落,但仍反映出民营银行存在过度依赖同业存款的问题。


“用再贷款来支持互联网银行,除了可以降低其资金成本,从而有效降低实体经济融资成本之外,更重要的是能够改善其负债结构,降低同业负债占比。其最终结果都将转化为促进互联网银行对中小微企业提供更好的服务。”曾刚认为。


“解渴”中小企业亟须优质中小银行


中小企业融资问题已与中小银行发展息息相关。专家分析认为,自2017年商业银行金融监管加强之后,中小银行经营难度明显加大。真正实现对民营及小微企业的有效支持,需要更加关注中小银行群体,特别是更好地疏通中小银行的信贷投放机制。


在谈及有哪些原因造成中小银行在服务小微企业融资方面还没有充分发挥作用时,中原银行首席经济学家王军认为,一方面是外部环境对于民营和小微企业有歧视和不公平对待的现象,资本金约束、信用扩张能力的制约使中小银行信用扩张意愿不足;另一方面是监管政策偏紧偏严使中小银行存在不愿贷、不敢贷、不能贷的问题;此外,中小银行客观上对于缺乏抵质押物的微观主体的风险定价能力不足,民营和小微企业客观上经营风险较大、偿债能力较弱。


事实上,包括此次支小再贷款扩围,自去年出台的一系列支持中小微企业发展的金融政策中,支持中小银行发展已经成为其中一大着力点。此前国务院印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》中,明确指出将支持民营银行和其他地方法人银行等中小银行发展,加快建设与民营中小微企业需求相匹配的金融服务体系。


“为了增加对中小微企业的融资供给,我们需要更多的优质中小微金融机构。”国信证券首席银行业分析师王剑建议,后续监管层应继续出台支持中小微金融机构的其他措施,比如差异化鼓励进行资本补充、流动性支持、分支开设等,以便能够以更大力度支持中小微企业,改善金融服务的有效供给。


而从中小银行自身来看,在利好政策不断出台的情况下,还需要更多运用金融科技手段,提高风控能力,减轻对抵押担保的过度依赖,从而有效支持中小微企业发展。(杜冰)



发挥考核“指挥棒”作用 银行中长期融资支持可期


近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示,《指导意见》的最主要看点在于,其以综合性文件的方式统筹各方,多举措、全方位改善中小企业营商环境。


去年以来,一系列政策重点从金融角度探讨破解中小企业融资难题,并取得了一定效果。“但同时也应当看到,中小企业存在融资难融资贵,不仅是供给层面的问题,还有需求层面的问题,也就是中小企业本身的问题。”曾刚强调,提高中小企业的有效需求,使其与银行机构的贷款投放能力和意愿对接起来,才能真正实现促进中小企业健康发展。


资金需求端与供给端综合施策


“破解中小企业融资难题,只依靠金融是不够的,还需要财税的支持。供给侧融资成本的降低只能惠及那些向银行借了钱的中小企业,而财税支持则能够涉及所有中小企业,无论它们是否借了钱,都能够直接降低其经营成本,更重要的是这为那些原本不敢向银行借钱的中小企业增加了借贷动力。”曾刚表示。


事实上,监管层支持民营、小微企业发展的政策相继出台后,银行机构向中小企业放贷的意愿与能力有了明显提高,但与此同时,仍有相当一部分中小企业游离于银行信贷支持之外,宽货币向宽信用传导仍存在一定“梗阻”。


究其原因,曾刚分析认为,随着国际国内市场环境的变化,不少中小企业生产成本上升、创新发展能力不足,对未来预期的不乐观直接导致其投资意愿较弱;同时,部分中小企业经营效益不佳严重影响其还款能力,导致自身不愿意向银行借钱。归结为一句话,就是有效需求不足。


为此,《指导意见》提出,“改进财税对小微企业融资的支持;减轻中小企业税费负担;完善政府采购支持中小企业的政策;充分发挥各类基金的引导带动作用”。


“小微企业融资难融资贵与现行的财税金融政策不完善有关。解决小微企业融资难题,需要形成财税、金融、产业的政策合力,特别是财政政策应进一步发力。” 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示。


曾刚表示:“中小企业不敢借贷的主因还是赚不到钱。一方面,财政开支增加提高中小企业收入,另一方面减税降费降低经营成本,只有这‘一升一降’,中小企业的利润空间才能够得到释放,投资信心不足导致的不敢借贷问题便能够得到缓解。对银行来说,风险溢价也将下降。”


完善考核机制强化激励


值得一提的是,《指导意见》第三部分专门针对“破解融资难融资贵问题”提出相关意见。受访专家一致认为,其核心要义仍在于降低包括风险成本、监管成本等在内的银行机构放贷成本,从而提高银行支持中小企业的意愿与能力。


“建立分类监管考核机制”是上述意见之一,专家表示,从考核机制入手破解中小企业融资难题有其积极意义。盘古智库高级研究员吴琦对《金融时报》记者表示,完善考核是促进政策措施落地的重要方式,是一种激励机制。出台再多举措,如果不化身为考核,银行机构则很难有动力去落实,特别是银行机构的一线员工。


《指导意见》提出,“研究放宽小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户额度限制,进一步释放商业银行投放小微企业贷款的经济资本。修订金融企业绩效评价办法,适当放宽考核指标要求,激励金融机构加大对小微企业的信贷投入”。


曾刚认为,无论是容忍度的提高还是风险权重的适度降低,放宽考核指标要求的要义在于提高银行开展小微信贷的实际收益率水平,降低机会成本,在其他条件不变的情况下,银行机构开展小微信贷的意愿才会相应增强。


吴琦对此持有相似观点,他认为,小微企业作为弱信用资质主体,规模小、实力弱、合格抵押物不足。如果监管政策未充分考虑小微企业的特征,制定差异化的监管政策,而采取一刀切的监管指标,就无法调动商业银行服务小微企业的积极性,商业银行的低风险偏好也使得其不会将信贷资源向小微企业倾斜。


“总行的考核就是最好的‘指挥棒’,能够引导基层行在普惠金融服务上更多地投入力量、配备资源,加大扶持力度。”据中国银行普惠金融部总经理朱军介绍,该行基层行让利给小微客户的FTP,总行会进行全额补贴。央行对普惠金融实施定向降准政策分为两档考核标准,中行内部同样把这种鼓励政策传导给分行,普惠金融业务余额占比和增速越高的分行,奖励也越多。这些措施目前已发挥出明显成效。


中长期融资支持可期


近期,中央、监管层大力支持商业银行补充资本金,但事实上,除了资本充足率之外,银行还面临不良贷款率、合意信贷规模和流动性等监管指标约束。值得关注的是,目前存贷增长不匹配的问题日益严重,部分银行存贷比甚至超过了100%。上市银行2018年度业绩报告显示,在息差、资本和流动性管理的约束下,不少银行机构将信贷优先投向信用卡、房贷等零售领域。因此,进一步为银行放贷中小企业“松绑”势在必行。


吴琦认为,激励和提升银行放贷意愿与能力,应从资金供给端和资金需求端综合施策。一方面,从资金供给端加强货币政策、财政政策和信贷政策的统筹协调。财税政策要进一步发力,落实好减税降费政策,以更大规模的减税、更加明显的降费措施,减轻企业负担;稳健货币政策要保持松紧适度,把好货币供给总闸门,维持流动性合理充裕,继续优化流动性的投向和结构,注重货币政策的传导和疏通;在资本充足率、不良贷款率、合意信贷规模和流动性方面给予一定政策优惠,引导商业银行改革内部考核和服务机制,提升民营企业和小微企业的信贷供给意愿和能力,特别是中长期信贷投放。


“期限错配始终是个问题。”曾刚认为,在利率市场化大背景下,银行负债端受到货币基金等冲击,流动性风险趋于上升。银行存款来源一般以短期为主,加大对中小企业的中长期支持无疑也同时加大了银行的流动性风险。因此,曾刚建议,要想银行机构加大对中小企业中长期信贷支持,必须要有相应的中长期资金和政策配套,一是降低商业银行存款准备金,将这部分长期资金释放出来用于中小企业中长期信贷;二是适度拉长再贷款期限,充分发挥带有贴息性质的再贷款资金的低成本优势。(赵萌)


“顶层设计”推动改善中小企业发展环境


近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》),从营造良好发展环境、破解融资难融资贵问题、完善财税支持政策、提升创新发展能力、改进服务保障工作、强化组织领导和统筹协调六个方面提出23条政策措施。这是继今年2月中旬中办、国办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(以下简称《若干意见》)之后发布的又一重要文件。综合来看,这两个重要文件的发布实施,表明党中央和国务院关于促进中小企业和民企健康发展的“顶层设计”已趋于完善,其贯彻落实到位对于促进中小企业和民企健康发展、促进经济高质量发展和经济社会持续稳定发展,具有深远的历史意义和重要的现实作用。


此前出台的《若干意见》,针对部分民企融资难融资贵问题仍然比较突出这一矛盾,从四个方面提出了15条具体政策措施,以切实加强金融服务民企工作,有效缓解民企融资难融资贵问题,增强微观主体活力。此次出台的《指导意见》,针对中小企业面临的生产成本上升、融资难融资贵、创新发展能力不足等难点痛点,对去年以来各项惠及小微和民企的政策措施进行了总结和深化,从六个大的方面制定出具体的23条政策措施,这其中已涵盖此前的15条措施。应当看到,目前,我国上亿个市场主体中,90%以上是中小企业,民企中90%以上是中小企业,在市场上运行的中小企业绝大部分同时就是民企。因此,中央支持中小企业发展的政策措施,同样适用于支持民企发展。显而易见,“23条”和“15条”政策措施已构成当前国家支持中小企业和民企发展的总体政策框架和新的顶层设计,这也是我们应对当前国际国内纷繁复杂变化形势的新战略新措施。各部门各地方认真贯彻落实这一顶层设计,将会推动中小企业和民企对内开放、深化改革、创新发展进入到一个全新的阶段,必将进一步重构和完善我国现代经济体系,促进经济高质量发展,助力我国跨越防范化解重大风险的关口。


《指导意见》明确提出,按照竞争中性原则,打造公平便捷营商环境,进一步激发中小企业活力和发展动力。此前,今年《政府工作报告》中首次明确了“竞争中性原则”,并强调在要素获取、准入许可、经营运行、政府采购和招投标等方面,对各类所有制企业平等对待。这意味着,按照竞争中性原则,包括深化国有企业改革、优化民营经济发展环境等在内的新一轮市场化改革,将体现这一原则导向,加快向前推进。可以说,落实好竞争中性原则,对于改善中小企业发展环境具有十分重要的意义。


竞争中性原则,是体现市场经济本质要求的重要原则,现已成为当前国际通行的规则。其基本含义是指不论国企还是民企(私企),都按照市场竞争原则参与竞争。当前,从国际上看,在国际贸易摩擦持续存在的背景下,应更加重视以竞争中性原则对待国企,如此将有力回应为国企提供过多政策扶持的有关指责,为国企更顺利地进入国际市场铺平道路。从国内看,在经济稳中有变、变中有忧、经济面临下行压力的形势下,应当按照竞争中性原则,在要素获取、准入许可、政府采购等各方面,对国企和民企、中资企业和外资企业、大型企业和中小企业一律平等对待。要进一步放宽市场准入,在审批许可、招标投标、军民融合发展等方面打造公平竞争环境,不断缩减市场准入负面清单事项,推进“非禁即入”普遍落实。要进一步深化对中小企业的“放管服”改革,落实好公平竞争审查制度,营造公平、开放、透明的市场环境。要实行公平统一的市场监管制度,避免在安监、环保等领域微观执法和金融机构去杠杆中对中小企业采取简单粗暴的处置措施,严格禁止各种限制中小企业发展的行为,对违反规定的行为问责追责。


改善中小企业发展环境,需要破解融资难融资贵问题,为中小企业发展营造良好的融资环境。对此,《指导意见》提出,完善中小企业融资政策,积极拓宽融资渠道,支持利用资本市场直接融资,减轻企业融资负担,建立分类监管考核机制,并从这五个方面提出了20余条有针对性的具体措施。李克强总理在全国两会闭幕后的记者会上说,今年我们要抓住融资难融资贵这个制约经济发展、市场活力的“卡脖子”问题,多策并举、多管齐下,让小微企业融资成本在去年的基础上再降低1个百分点。“让小微企业融资成本再降低1个百分点”,这应当是今年国务院对金融系统在破解中小企业融资难融资贵方面明确提出的新要求、总任务。金融系统要对标这一新要求和总任务,将《指导意见》和《若干意见》中提出的各项政策措施切实执行到位,为中小企业发展营造一个竞争中性、稳定良好的融资环境。


改善中小企业发展环境,还需要完善财税支持政策,为中小企业发展提供一个良好的税收中性环境;提升创新发展能力,为中小企业营造一个良好的创新创业环境;形成有利于中小企业健康发展的良好社会舆论环境等。(卓尚进)